Нови мерки за възстановяване на доверието в референтни стойности след LIBOR и EURIBOR скандали

Днес (18 септември) Европейската комисия предложи законопроект, който да помогне за възстановяване на доверието в целостта на критериите. Бенчмарк е индекс (статистическа мярка), изчислен от представителен набор от базисни данни, който се използва като референтна цена за финансов инструмент или финансов договор или за измерване на резултатите от инвестиционния фонд. Новите правила ще подобрят стабилността и надеждността на референтните показатели, ще улеснят предотвратяването и откриването на манипулациите им и ще изяснят отговорността и контрола на бенчмарковете от властите. Те допълват предложенията на Комисията, договорени от Европейския парламент и Съвета през юни 2013 г., да превърне манипулирането на референтни показатели в нарушение на пазарната злоупотреба, подлежащо на строги административни глоби (виж MEMO / 13 / 774).

Манипулирането на лондонския междубанков лихвен процент (LIBOR) и евромеждубанковия лихвен процент (EURIBOR) доведе до многомилионни глоби за няколко банки в Европа и САЩ, както и твърдения за манипулация на стоки (например нефт, газ и биогорива ) и обменните курсове също са в процес на разследване. Цените на финансовите инструменти на стойност трилиони евро зависят от референтните показатели и с тях са свързани и милиони жилищни ипотеки. В резултат на това манипулацията с бенчмарк може да причини значителни загуби на потребителите и инвеститорите, да изкриви реалната икономика и да подкопае доверието на пазара.

Комисарят по вътрешния пазар Мишел Барние каза: „Бенчмарковете са в основата на финансовата система: те са от решаващо значение за нашите пазари, както и за ипотеките и спестяванията на милиони наши граждани, но досега те бяха до голяма степен нерегулирани и без надзор. Пазарното доверие е подкопано от скандали и твърдения за манипулация на бенчмарка. Това не може да продължи: трябва да възстановим доверието. Днешните предложения ще гарантират за първи път, че всички доставчици на бенчмаркове трябва да бъдат упълномощени и контролирани; те ще подобрят прозрачността и ще се справят с конфликтите на интереси. В резултат на това ще бъдат осигурени целостта, както и приемствеността и качеството на ключовите критерии. "

Основни елементи на предложениетоl

Предложението е в съответствие с принципите, наскоро договорени на международно ниво от Международната организация за комисионни по ценни книжа (IOSCO), и обхваща голямо разнообразие от референтни показатели, не само референтни лихвени проценти като LIBOR, но и стокови референтни показатели например. Той обхваща всички референтни показатели, които се използват за справка с финансови инструменти, допуснати до търговия или търгувани на регулирано място, като енергийни и валутни деривати, тези, които се използват във финансови договори, като ипотечни кредити и тези, които се използват за измерване на резултатите от инвестицията финансови средства. Той се стреми да отстрани възможни недостатъци на всеки етап от производството и използването на референтни показатели.

Крайната цел е да се осигури целостта на референтните показатели, като се гарантира, че те не са обект на конфликт на интереси, че отразяват икономическата реалност, която са предназначени да измерват и се използват по подходящ начин.

По-специално предложението:

реклама

• Подобрява управлението и контрола върху еталонния процес.

  Дейността по предоставяне на референтни показатели ще подлежи на предварително разрешение и текущ надзор на национално и европейско ниво. Предложението изисква администраторите да избягват конфликти на интереси, когато е възможно, и да ги управляват адекватно там, където не могат да бъдат избегнати.

• Подобрява качеството на входните данни и методологиите, използвани от администраторите на бенчмарка.

  Той изисква да се използват достатъчно и точни данни при определянето на референтни показатели, така че те да представят действителната пазарна или икономическа реалност, която бенчмаркът е предназначен да измери. Данните трябва да идват от надеждни източници, а еталонът трябва да бъде изчислен по надежден и надежден начин. Това също означава, че данните за транзакциите трябва да се използват, когато е възможно, с разрешени оценки, когато това не е възможно.

• Гарантира, че участниците в бенчмарковете предоставят адекватни данни и подлежат на адекватен контрол.

  Администраторът ще изготви кодекс за поведение, който ясно определя задълженията и отговорностите на участниците, когато предоставят входни данни за бенчмарк. Те включват задължения за разглеждане на конфликти на интереси.

• Осигурява адекватна защита на потребителите и инвеститорите, използвайки критерии.

  Той подобрява прозрачността на данните, използвани за изчисляване на бенчмарка и на начина, по който бенчмаркът се изчислява. Ще има и изявление, обясняващо какво бенчмаркът възнамерява да измери и какви са неговите уязвимости. Предложението също така изисква банките да оценят пригодността за потребителите, когато е необходимо, например при съставяне на ипотечни договори.

• Осигурява надзор и жизнеспособност на критичните критерии.

  Критичните референтни показатели ще бъдат контролирани от колегии на надзорни органи, водени от надзорния орган на администратора на бенчмарка и включително Европейския орган за ценни книжа и пазари (ESMA). В случай на разногласия в колегията ESMA ще може да взема решение чрез обвързваща медиация. Други допълнителни изисквания се налагат върху критичните критерии, включително правомощието на съответния компетентен орган да принуждава вноски.

Централните банки, които са членове на Европейската система на централните банки, са изключени от обхвата, тъй като те вече разполагат със системи, които осигуряват съответствие с целите на настоящия проект на регламент.

Приложенията съдържат по-подробни разпоредби относно стоковите референтни показатели и референтните стойности на лихвените проценти. Бенчмарковете, чиито входни данни се предоставят от регулирани места, се освобождават от определени задължения, за да се избегне двойно регулиране.

За повече информация, кликнете тук.  За да прочетете предложението, кликнете тук.

Споделете тази статия: