Свържете се с нас

Blogspot

Коментар: Капиталовите пазари и стратегията за растеж на ЕС

ДЯЛ:

Публикуван

on

Ние използваме вашата регистрация, за да предоставяме съдържание по начини, по които сте се съгласили, и за да подобрим разбирането ни за вас. Можете да се отпишете по всяко време.

 Адам Джейкъбс февруари 2013От Адам Джейкъбс (Представи), Директор, ръководител на регулирането на пазарите, AIMA

Финансовата криза от 2008 г. хвърли в рязко облекчение слабостите на банковия сектор, което доведе до масивни държавни спасителни мерки и решителни надзорни действия от страните от Г-20.

Но това постави политиците в ЕС пред дилема. Как гарантират, че изграждането на по-стабилна и устойчива финансова система не става за сметка на икономическия растеж? Новите правила изискват от банките да намалят размера на заемите, което от своя страна означава, че европейските фирми - особено регионът на малките и средните предприятия (МСП) в региона - имат по-малък достъп до капитала, от който се нуждаят да могат да инвестират и да развиват своя бизнес.

реклама

Това доведе до нарастващ интерес от страна на създателите на политики в ЕС към ролята, която пазарните финанси - понякога наричани част от системата на „банкирането в сянка“ - биха могли да играят по отношение на запълване на пропуските в заемите и позволяване на фирмите да получат достъп до капитала, който те нужда от растеж.

В най-простата си форма пазарното финансиране се основава на модел, при който бизнесът може да набира капитал от инвеститори чрез издаване на акции и облигации - чрез достъп до капиталовите пазари.

Европа е интересен регион за разглеждане, тъй като се характеризира с разлики между страните по отношение на баланса между пазарно финансиране и банково кредитиране. Ние от AIMA, световният орган на индустрията за хедж фондове, искахме да проучим тези различия, за да видим дали това може да даде по-широка представа за глобалната финансова структура и нейното бъдещо развитие. По-конкретно, какво означават разликите в баланса между банковото кредитиране и капиталовите пазари за икономическия растеж? Предлагат ли капиталовите пазари източник на финансиране, който има положително влияние върху икономиката?

реклама

AIMA попита двама водещи немски учени в тази област - Кристоф Казерер, професор по финанси, председател на финансов мениджмънт и капиталови пазари, TUM School of Management, Мюнхен; и Марк Стефен Рап, професор по финанси, Група за счетоводство и финанси, Училище за бизнес и икономика, Philipps-Universität Marburg - да проучат тези въпроси. Тяхната работа доведе до публикуването на ново изследване, озаглавено Капиталови пазари и икономически растеж - Дългосрочни тенденции и политически предизвикателства, който стартира в Брюксел на 20 март.

Ключовата констатация на проучването е, че балансът между пазарно финансиране и банково кредитиране е от значение и че прекалената зависимост от банките си струва по отношение на намаления икономически растеж.

Важно е, че авторите на изследването са посочили икономическото въздействие на „по-дълбоките“ (по-големи и по-ликвидни) капиталови пазари. Те изчисляват, че нарастващите комбинирани пазари на акции и облигации в Европа с една трета могат да увеличат дългосрочния реален темп на растеж на БВП на глава от населението с около 20%, тъй като пазарите на акции и облигации подобряват преразпределението на капитала между индустриите.

Както знаем, хедж фондовете са важни доставчици на ликвидност, управление на риска и откриване на цените на капиталовите пазари. Проучването установява, че по-широкият спектър от мениджъри на активи - от пасивни инвеститори до динамични и активни инвеститори като хедж фондове - допълнително допълва ефективността на капиталовите пазари, както по отношение на повишаване на ликвидността на пазара, така и по отношение на осигуряването на капитал за потенциално рисков бизнес инвестиции.

Някои от най-поразителните открития са свързани с положителното въздействие на фондовите пазари и техните участници върху икономическия растеж. Авторите казват, че фондовите пазари са полезни източници на финансиране за дългосрочни рискови инвестиции. Те предоставят доказателства, че фирмите в базираните икономики имат по-малка гъвкавост при вземането на решения за финансиране и следователно следват по-консервативна финансова стратегия. Това може да доведе до недостатъчно инвестиране в НИРД.

Допълнителни ползи идват от подобренията в корпоративното управление, които се ръководят от участниците на фондовия пазар. По-специално, активните акционери, като хедж фондовете, могат да осъществят положителни промени в управлението на фирмите, в които инвестират, благодарение на своя опит и желание да се ангажират с ръководството на фирмата.

Повишена конвергенция

Проучването също така изследва до каква степен икономиките в ЕС, които традиционно се считат за базирани на банки, са обхванали капиталовите пазари през последните години. Това предполага, че старите разграничения между базираната икономическа структура на части от Европа и по-пазарната структура на Великобритания (и САЩ) бързо изчезват.

Като илюстрация средната капитализация на фондовия пазар в европейските икономики с базирани финансови системи - исторически известно е, че е много по-ниска, отколкото в икономиките с пазарни финансови системи - е била 35% от БВП през 1990-те години, но е нараснала до 58% над периода от 2000 до 2012 г. За същия период капитализацията на фондовите пазари в пазарни европейски икономики се е увеличила само от 110 на 117 процента. Това означава, че в относително изражение растежът на фондовия пазар беше много по-силно изразен в базираните европейски икономики.

Конвергенцията е очевидна и на микро ниво. Днес европейските фирми са склонни да разчитат много повече на собствено финансиране, отколкото през 1990-те години. А разликите в капиталовите структури между различните европейски държави са станали по-слабо изразени през последните години. По същия начин нивото на концентрация на собственост в регистрираните фирми, за което в историята се знае, че е по-високо в базираните икономики, е станало по-балансирано с течение на времето, тъй като собствеността е станала по-разпръсната във фирми, разположени в базираните икономики.

Политическа програма за подкрепа на капиталовите пазари

Проучването продължава, за да изследва как създателите на политики в ЕС могат да изградят политическа програма, която има за цел да подпомогне развитието на капиталовите пазари и да се възползва от техния недостатъчно използван потенциал за растеж.

Ясно е, че капиталовите пазари биха могли да допринесат значително за стратегията на ЕС за растеж. Капиталовите пазари могат да бъдат укрепени чрез подобряване на качеството на правата за защита на миноритарните акционери, точно както ролята на независимите институционални инвеститори може да бъде повишена. Проучването също така отбелязва, че правилата за пенсионни спестявания и данъчните закони могат да бъдат проектирани по начин, който насърчава по-голяма част от националните спестявания да се инвестират чрез капиталови пазари, което също би помогнало на финансираните пенсионни схеми да осигурят застаряването на населението. И накрая, струва си да помислим как данъчните правила могат да засилят ролята, която играят фондовите пазари.

Правителствата на ЕС биха се възползвали от добре развита политика на капиталовите пазари, която признава, че критична характеристика на стабилната финансова система е наличието на силни капиталови пазари с необходимото разнообразие от ключови участници. Що се отнася до превръщането на това в законодателни и регулаторни действия, ние вярваме, че могат да бъдат разгледани следните конкретни стъпки:

  • Разработване на средство за пенсионни фондове, което да може да се търгува в цяла Европа съгласно хармонизиран набор от правила.
  • Реформа на европейските изисквания за корпоративно управление с оглед засилване на защитата на акционерите.
  • Разработване на хармонизирана рамка за отпускане на заеми извън банковия сектор.
  • Разработване на хармонизирана и засилена рамка за несъстоятелност в целия ЕС.
  • Преглед на съществуващите правила за секюритизации, за да се гарантира, че пазарът може да функционира ефективно.
  • Избягвайте хомогенизирането на участниците на финансовите пазари, което разширява регулаторните подходи от един сектор до сектори с коренно различни бизнес модели.

В крайна сметка вярваме, че координирана и амбициозна политическа програма в тази насока би могла да помогне да се осигурят допълнителни източници на финансиране за реалната икономика, като същевременно се създаде по-силен финансов сектор.

 

Още
реклама

Русия

ЕС трябва да е готов да не признае изборите за руска Дума, казва ЕНП

Публикуван

on

Русия [nid: 114228]

„Нуждаем се от преразглеждане на европейската политика спрямо Русия. Трябва да възпираме руските заплахи, да ограничим руската намеса в рамките на ЕС и неговите съседи и да подкрепим стратегически продемократичните сили в Русия. Трябва да работим върху предположението, че промяната е възможна в тази страна и че „демокрацията на първо място“ е първата ни задача в отношенията ни с Русия. Русия може да бъде демокрация “, каза Андриус ​​Кубилиус, евродепутат от ЕНП преди пленарния дебат за 14 септември относно бъдещето на политическите отношения между ЕС и Русия.

В парламентарен доклад, който Кубилюс е автор и който ще бъде гласуван днес (15 септември), се подчертава, че Европа трябва да се ангажира с Москва по въпроси от общ интерес, като контрол на оръжията, изграждане на мир, глобална сигурност или изменение на климата. Такова сътрудничество обаче трябва да бъде строго обусловено от желанието на Кремъл да спазва правата на човека и международното законодателство. „Сътрудничеството в определени специфични области не трябва да води до отстъпки по отношение на ценностите на ЕС и никога не трябва да пренебрегва последиците за нашите партньори. Нуждаем се от повече смелост, за да заемем твърда позиция спрямо режима в Кремъл, за да защитим правата на човека. Трябва да се уверим, че всяко по -нататъшно взаимодействие с Кремъл зависи от желанието на Путин да прекрати агресията, репресиите и сплашванията вътре и извън Русия “, подчерта Кубилиус.

реклама

Докладът допълнително подчертава, че ЕС трябва да бъде готов да не признае руската Дума и да отстрани страната от международни парламентарни асамблеи, включително тази на Съвета на Европа, в случай че парламентарните избори тази седмица в Русия бъдат признати за измамни. „Хората в Русия трябва да имат право на избор, както хората във всяка друга демократична държава. Когато ключови опозиционни играчи и противници на руската управляваща партия са в затвора или под домашен арест, тогава няма избор. Продължителните репресии на Кремъл срещу всички опозиционни кандидати, свободни медии или неправителствени организации подкопават легитимността и честността на изборите. Повтаряме, че опозиционният лидер Алексей Навални трябва да бъде освободен, както и всички, които го подкрепиха по време на мирни протести “, заключи Кубилиус.

реклама
Още

Германия

Съпредседателят на "Зелените" на Германия защитава кандидат-канцлера, който се бори

Публикуван

on

Съпредседателите на германската партия "Зелени" Робърт Хабек и Аналена Баербок, също кандидат за канцлер на Зелените, слушат лидера на асоциацията на НАБУ Кристиан Унселт, докато се разхождат из блатото на природния резерват Бизенталер, след като представиха незабавна програма за опазване на климата в Biesenthal близо до Бернау, североизточна Германия, 3 август 2021 г. Тобиас Шварц/басейн през REUTERS

Съпредседателят на германските Зелени в неделя (8 август) защити кандидата на партията за канцлер на федералните избори следващия месец и отхвърли предложенията той да я замени, след като тя направи поредица от скъпи грешки, пише Пол Карел, Ройтерс.

Еколозите за кратко се вдигнаха в допитванията, за да изпреварят консервативния блок на канцлера Ангела Меркел, след като те кръстиха Аналена Бърбок (Представи) като техен кандидат за канцлер през април, но оттогава са намалели.

Изпълнената с грешки кампания на Baerbock включва грешки в нейната автобиография и скандал около изплащане на коледни бонуси, които тя не успя да декларира в парламента. Baerbock също така каза, че сексистката проверка я сдържа. чета още.

реклама

„Г-жа Baerbock е подходяща за канцлерския пост, а нашата задача е да гарантираме, че Зелените са силни“, каза в интервю за телевизионния оператор ZDF съпредседателят на партията Робърт Хабек.

На въпрос дали Зелените трябва да заместят Бърбок с него като свой кандидат за канцлер, Хабек отговори: "Не, това не е дебат."

Като допълнение към бедите на Зелените, партията ще бъде изключена от гласуването в щата Саарланд на националните избори на 26 септември поради нередности при подбора на регионалните кандидати след вътрешни кавги.

реклама

"Кампанията на Зелените имаше няколко проблема, но ... очаквам с нетърпение август и септември", каза Хабек, който е лидер на партията с Baerbock. "Всичко е възможно."

Проучване на общественото мнение, публикувано по-рано в неделя, показва, че левите социалдемократи (SPD) изравняват равнището със Зелените на 18%, зад консерваторите на Меркел на 26%. Меркел, на власт от 2005 г., планира да се оттегли след изборите. Прочети повече.

Проучването на INSA показа, че при хипотетичен пряк вот за канцлер кандидатът от СДП Олаф Шолц е доста напред с 27% подкрепа. Консервативният Армин Лашет изчезна с 14%, с една точка пред Baerbock, с 13%.

Зелените представиха „програма за защита при извънредни условия на климата“ във вторник, целяща да нулира кампанията си. Прочети повече.

Още

Европейска зелена сделка

Семействата с ниски доходи и собствениците на жилища от средната класа не трябва да плащат за Green Deal, казва EPP

Публикуван

on

Групата на ЕНП иска Европа да стане неутрална по отношение на климата до 2050 г. "Тази мащабна трансформация на нашите икономики и общества трябва да бъде направена по интелигентен начин, защото ние искаме да се борим с изменението на климата с иновации, конкурентоспособност и европейски работни места. Искаме да да превърнем необходимата трансформация в възможност. Искаме декарбонизация, а не деиндустриализация! Ние не само искаме да си поставим цели, но и да намерим най-добрия начин Европа да ги постигне, със специален фокус върху водорода и в някои случаи, газ, като преходна технология ", заяви Естер дьо Ланге, евродепутат, заместник-председател на групата на ЕНП, отговаряща за икономиката и околната среда.

Нейното изявление идва преди представянето на Европейската комисия на т. Нар. Пакет „Годни за 55“, мамутски пакет от закони за енергетиката и климата, целящ да превърне целта за намаляване на CO55 с 2% в конкретни нови правила за транспорта, индустрията, сградите и други сектори.

"Трябва да бъдем много внимателни кой плаща сметката за Зелената сделка. Не могат да бъдат семейства с ниски доходи, собственици на домове от средна класа или собственици на автомобили в селските райони без обществен транспорт, които трябва да платят най-високата сметка", добави де Ланге, обяснява, че групата на ЕНП иска надежден социален инструмент за справяне с бедността в областта на отоплението и мобилността в и между държавите членки.

реклама

Групата на ЕНП иска да популяризира чисти автомобили. "Искаме да дадем приоритет на развитието на чисти превозни средства, електрическа мобилност и горива с нулеви емисии. Не искаме дебатът за емисиите на CO2 от автомобилите да се превърне в поредната идеологическа битка на догмите. Европейската автомобилна индустрия трябва да запази глобалната си конкурентоспособност и трябва да остане технологични лидери и създатели на тенденции за чисти автомобили за Европа и останалия свят. Много ще зависи и от въвеждането на инфраструктура за зареждане. Ето защо групата на ЕНП настоява за редовен доклад на Комисията за постигнатия тук напредък и неговите последици за реализирането на Цели за намаляване на CO2 ", заключи дьо Ланге.

реклама
Още
реклама
реклама
реклама

Тенденции