Комисията представя важен пакет за пълно интегриране на финансовите пазари на ЕС

Европейската комисия прие всеобхватен пакет от мерки, предназначени да премахнат бариерите и да отключат пълния потенциал на единния пазар на ЕС за финансови услуги. Този пакет е централен компонент на стратегията за Съюз на спестяванията и инвестициите (SIU), чиято цел е да се създаде по-интегрирана, ефикасна и конкурентна финансова система, предоставяща на гражданите на ЕС по-добри възможности за увеличаване на богатството им и подпомагаща бизнеса при достъпа до финансиране.

По-интегрираните капиталови пазари са от съществено значение за укрепване на икономическата сила на ЕС и постигане на стратегически приоритети като конкурентоспособност, дигитален и зелен преход, отбрана и сигурност. По-дълбоката интеграция на финансовите пазари не е цел, а средство за създаване на единен пазар за финансови услуги, по-голям от сбора на националните му части. Опростеният достъп до капиталовите пазари намалява разходите и прави пазарите по-привлекателни за инвеститорите и компаниите във всички държави членки, независимо от размера им.

Въпреки скорошния напредък, финансовите пазари на ЕС остават значително фрагментирани, малки и неконкурентоспособни, пропускайки потенциални икономии от мащаба и повишаване на ефективността. През 2024 г. пазарната капитализация на фондовите борси възлиза на 73% от БВП на ЕС, в сравнение с 270% в САЩ. Финансовите институции все още се сблъскват с различни изисквания и практики в различните държави членки, което възпрепятства трансграничните операции и ограничава възможностите както за гражданите, така и за бизнеса, оказвайки отрицателно въздействие върху икономиката и конкурентоспособността на ЕС.

Днешният пакет опростява значително регулаторната и надзорна рамка на ЕС и идва само девет месеца след обявяването му в стратегията за SIU, подчертавайки политическото значение и неотложността на този въпрос.

Предложени мерки

Премахване на пречките пред пазарната интеграция и използване на мащаба
Пакетът има за цел да премахне бариерите пред интеграцията в търговията, следтърговските дейности и управлението на активи. Той се стреми да даде възможност на участниците на пазара да работят по-безпроблемно в държавите членки, като по този начин намали разликите в разходите между вътрешните и трансграничните транзакции. Предложените мерки включват подобряване на възможностите за паспортизиране на регулираните пазари (РП) и централните депозитари на ценни книжа (ЦДЦК), въвеждане на статут на „паневропейски пазарен оператор“ (PEMO) за операторите на места за търговия с цел рационализиране на корпоративните структури и лицензите в едно цяло или формат на единен лиценз, както и рационализиране на трансграничното разпространение на инвестиционни фондове (ПКИПЦК и АИФ) в Съюза.

Улесняване на иновациите

Пакетът се фокусира върху премахването на регулаторните бариери пред иновациите, свързани с технологията на разпределения регистър (DLT). Той адаптира регулаторната рамка в подкрепа на тези технологии и изменя Пилотния регламент за DLT (DLTPR), за да облекчи ограниченията, да увеличи пропорционалността и гъвкавостта и да осигури правна сигурност, като по този начин насърчи приемането на нови технологии във финансовия сектор.

Рационализиране и подобряване на надзора

Подобренията в надзорната рамка са тясно свързани с премахването на регулаторните бариери. Пакетът има за цел да се справи с несъответствията и сложността, произтичащи от фрагментираните национални надзорни подходи, като направи надзора по-ефективен и благоприятен за трансгранични дейности, като същевременно реагира на възникващи рискове. Това включва прехвърляне на преки надзорни компетенции върху значими пазарни инфраструктури, като например определени места за търговия, централни контрагенти (CCP), ЦДЦК и всички доставчици на услуги за криптоактиви (CASP), към Европейския орган за ценни книжа и пазари (ESMA) и засилване на координационната роля на ESMA за сектора за управление на активи.

Опростяване и намаляване на тежестта

Както се видя при предишни мерки на SIU, пакетът ще опрости допълнително рамката на капиталовите пазари, като превърне директивите в регламенти, рационализира правомощията на ниво 2 и намали националните опции и преценки, за да се предотврати свръхрегулирането.

История

Укрепването на икономиката на ЕС и засилването на международната му позиция са от основно значение за мандата на Европейската комисия. „Компасът на конкурентоспособността“ очертава как да се постигнат тези цели, като Стратегията за Съюз на спестяванията и инвестициите (SIU) действа като ключов фактор за осъществяването на този план. За да подобри конкурентоспособността на ЕС, Европейският съвет подчертава значението на създаването на единни и стабилни европейски капиталови пазари, до които всеки в ЕС има достъп. През март 2025, Съветът поиска от Комисията да работи по надзора на капиталовия пазар и намаляването на фрагментацията. септември 2025, Парламентът подкрепи плана на Комисията за ново законодателство за подобряване на системите за търговия и последващи сделки, премахване на трансграничните бариери и актуализиране на рамката за нови технологии.

Следващи стъпки

Предложенията сега трябва да бъдат договорени и одобрени от Европейския парламент и Съвета. Тези компоненти са взаимосвързани и заедно образуват сплотен набор от реформи, необходими за установяването на истински единен пазар в цялата инвестиционна верига. Запазването на единството на пакета е от решаващо значение. Комисията е ангажирана с тясно сътрудничество с Европейския парламент, държавите членки и други заинтересовани страни, за да гарантира бързото и ефективно прилагане на тези мерки.

За повече информация

Въпроси и отговори

Fact Sheet

Приети мерки по пакета за интеграция на пазара

Споделете тази статия: