Избягване за регулиране на финансовите пазари и продукти и ограничаване на високочестотната търговия

Обстойните правила за управление на финансовите пазари бяха неофициално договорени от преговарящите за Парламента и Министерския съвет на 14 януари. Тези правила са предназначени да затворят вратичките в съществуващото законодателство, като гарантират, че финансовите пазари са по-безопасни и по-ефективни, инвеститорите са по-добре защитени, спекулативната търговия със стоки е ограничена и се регулира високочестотната търговия.

Новите правила ще се прилагат за инвестиционните посредници, пазарните оператори и услугите, предоставящи информация за прозрачност след търговията в ЕС. Те са изложени в две части от законодателството, пряко приложим регламент, който се отнася до между другото с прозрачност и достъп до местата за търговия и директива, уреждаща разрешаването и организацията на местата за търговия и защитата на инвеститорите.

Пазарна структура

Всички системи, даващи възможност на участниците на пазара да купуват и продават финансови инструменти, трябва да работят като регулирани пазари (RM), като фондови борси, многостранни механизми за търговия (MTF) - като NYSE EURONEXT или организирани механизми за търговия (OTF), предназначени да гарантират, че цялата търговия местата са обхванати от Директивата за пазара на финансови инструменти (MiFID). Търговията с OTF ще бъде ограничена до не-акции, като лихви в облигации, структурирани финансови продукти, квоти за емисии или деривати. Търговското задължение би гарантирало, че инвестиционните посредници извършват своите сделки с акции на организирани места за търговия като RM или MTF. Сделките с деривати, предмет на това задължение, трябва да бъдат сключени на RM, MTF или OTF.

Защита на инвеститорите

Съгласно новите правила, задължението на фирмите, предоставящи инвестиционни услуги, да действат в най-добрия интерес на клиентите, ще включва също проектиране на инвестиционни продукти за определени групи клиенти според техните нужди, изтегляне на „токсични“ продукти от търговия и гарантиране, че всяка маркетингова информация е ясно разпознаваем като такъв и не подвеждащ. Клиентите трябва също да бъдат информирани дали предлаганите съвети са независими или не и за рисковете, свързани с предложените инвестиционни продукти и стратегии.

Commodities

Парламентарните преговарящи гарантираха, че за първи път компетентните органи ще бъдат оправомощени да ограничават размера на нетна позиция, която едно лице може да заема в стокови деривати, предвид потенциалното им въздействие върху цените на храните и енергията. Съгласно новите правила позициите в стоковите деривати (търгувани на местата за търговия и извън гишето) ще бъдат ограничени, за да се подпомогне подреденото ценообразуване и да се предотврати изкривяването на позициите и пазарните злоупотреби. Европейският орган за ценни книжа и пазари следва да определи методологията за изчисляване на тези лимити, която да се прилага от компетентните органи. Ограниченията на позициите не се прилагат за позиции, които са обективно измерими като намаляване на рисковете, пряко свързани с търговската дейност.

Високочестотна алгоритмична търговия

Парламентът също така въведе за първи път на равнище ЕС правила за алгоритмичната търговия с финансови инструменти. Както е дефинирано в тези правила, такава търговия се извършва, когато компютърен алгоритъм автоматично определя индивидуални параметри на поръчките, като например дали да започне поръчката, времето, цената или количеството. Всеки инвестиционен посредник, участващ в него, ще трябва да има ефективни системи и контрол, като например „прекъсвачи“, които спират процеса на търговия, ако колебанието на цените стане твърде високо. За да се сведе до минимум системният риск, използваните алгоритми трябва да бъдат тествани на места и разрешени от регулаторите. Освен това; записи на всички направени поръчки и анулиране на поръчките трябва да бъдат съхранявани и предоставени на компетентния орган при поискване.

Режим на трета държава

Трети държави, чиито правила са еквивалентни на новите правила на ЕС, биха могли да се възползват от „паспорта на ЕС“, когато предоставят услуги на професионалисти.

Споделете тази статия: