#Brexit - Оценките на мозъчните тръстове „без сделка“ биха довели до фискално отслабване на 2% от БВП, лихвени проценти 0% и £ 50 милиарда от #QantifitingEasing

Институтът за фискални изследвания (IFS), един от водещите независими институти за микроикономически изследвания в Обединеното кралство, публикува своите глобални перспективи и последните тенденции в икономиката на Обединеното кралство. Според IFS, Brexit вече не просто „определя“ бъдещите отношения с най-големия търговски партньор на Обединеното кралство и прехода към тях. Той е преплетен с политическите перспективи и по този начин по-широки икономически политики, включително паричната политика.

IFS определенs прогнози за икономиката на Обединеното кралство при четири различни сценария за Brexit: продължаваща несигурност (основният ни случай); сценарий без сделка, придружен от значително фискално разхлабване; договорена сделка за Brexit премина през сегашния парламент; или втори референдум по сделка за Brexit, договорена от a Трудакоалиция, завършила с вота да остане. Във всеки случай въздействието върху икономиката ще зависи не само от отношенията с Брюксел, но и от политическите решения, взети в Уестминстър.

Откриваме, че Brexit „без сделка“ прави най-тежките удари за икономиката при тези сценарии. За разлика от нас, нашият сценарий за „няма Brexit“ - който включва a Трудакоалиционно правителство, което носи значителни данъци и разходи, но не прилага всички по-радикални структурни реформи, заложени в лейбъристите 2017 манифест - поне за следващите три години би осигурил най-оптимистичните перспективи за растеж.

КЛЮЧОВИ ОТКРИТИЯ

• Дали - и ако да, как и кога - Обединеното кралство ще напусне Европейския съюз ще бъде може би ключовият фактор за растеж през следващите няколко години. Очевидно Brexit ще определи условията, при които Великобритания търгува с най-големия си търговски партньор. Но различните резултати от Brexit могат също да бъдат обвързани с различни политически резултати в Уестминстър и те идват с много различни набори от вътрешни политики, които биха повлияли значително на икономиката.

• В нашия основен сценарий Великобритания продължава да забавя Brexit. В този сценарий ние приемаме допълнително фискално разхлабване между 1 и 2% от БВП. Ще има вероятност от намаляване на малките проценти. Растежът остава под 1% в 2020 и, докато след това се набира, остава много слаб, под 1½% в 2021 и 2022.

• Осигуряването на сделка за Brexit ще бъде по-добре за икономиката през следващите две до три години, отколкото поредното забавяне. Ако това ще доведе до намаляване на данъците и по-нататъшно увеличение на разходите заедно на стойност 1 до 1½% от БВП (над разхлабването през септемврийския кръг на разходите 2019), тогава растежът трябва да набере до (все още беден) 1½% годишно през краткият срок. Трябва да настъпят известни инвестиции, заложени в пенсия, и доверието на потребителите ще се подобри, тъй като рискът от безреферентен Brexit отстъпва.

• „Brexit без сделка“ би бил икономически значително по-лош, дори при сравнително доброкачествен сценарий. Предполагаме, че това ще се случи при ръководено от консерваторите правителство, което ще приложи допълнително фискално разхлабване в общ размер на 2% от БВП. Лихвените проценти са намалени до нула, заедно с количественото облекчаване на 50 милиарда британски лири. Ръстът на частното потребление и инвестициите спада, докато нетната търговия също е дразнене на растежа. Като цяло икономиката не нараства през следващите две години и нараства само с 1.1% в 2022, оставяйки я 2½% по-малка през тази година, отколкото при основния ни случай.

• Отмяната на Brexit би довела до най-добрия икономически резултат. Предполагаме, че това ще изисква управлявано от лейбъристите правителство, което, както и да оттегли Brexit, също ще доведе до значително увеличение на данъците и разходите, цялостно фискално разхлабване и известно затягане на регулациите на пазара на труда. Лихвите също ще се повишат по-бързо. Това може да доведе до ръст на 2% годишно. Най-важното е, че този сценарий включва коалиция, ръководена от лейбъристите, а не мажоритарно правителство.

• В краткосрочен план прилагането на пълния манифест на труда 2017 ще компенсира поне някои от икономическите ползи от оставането в ЕС. Широка национализацияs, предаването на 10% от акционерния капитал на големите компании на служители, докато пренасочва някои дивиденти към Министерството на финансите или други политики, които биха могли значително да намалят инвестициите от частния сектор, биха оспорили традиционния британски „бизнес модел“ и рискуват да навредят на растежа със сума, която е не е възможно да се определи количествено. За разлика от Brexit, поне някои от тези политики ще бъдат обратими при бъдещите правителства.