Откакто пое управлението преди година, Кристин Лагард (На снимката) насочи вниманието на Европейската централна банка към социални проблеми като изменението на климата и неравенството, разширявайки нейния хоризонт, но също така го отваряйки за атаки, които биха могли да проверят нейната независимост, пиша Балаз Коранани, Франческо Канепа намлява Франк Сибелт.
Усилията на Лагард да използва лоста на банката за борба с глобалното затопляне, дисбаланса между половете или неравенството в доходите може да са били засенчени от пандемията на коронавируса и последвалата дълбока рецесия.
Но те все още биха могли да прекроят най-мощната институция на валутния съюз и да помогнат за предефиниране на ролята на централното банкиране в епоха, в която заплахата от избягала инфлация е изчезнала в неизвестност.
ЕЦБ като институция е единствена по рода си. Нейният президент има уникална сила в разклащането на политиката и по-широкия икономически дебат, както предшественикът на Лагард Марио Драги демонстрира през 2012 г., когато каза, че банката ще направи „каквото е необходимо“, за да спаси еврото тук, хващайки пазари и някои колеги, които не знаят.
Ролята на банката също е отворена за тълкуване поради неясно формулиран договор.
За разлика от Фед, който има двоен мандат да поддържа ценова стабилност и заетост, ЕЦБ първо трябва да поддържа цените стабилни, след което да подкрепя „общите икономически политики“ на Европейския съюз.
В ярък контраст с предшествениците си - всички мъже с диплома по икономика и десетилетия опит в централното банкиране - бившата политичка Лагард демонстрира готовност да използва тази свобода на действие, за да популяризира по-широкото социално благо на еврозоната.
„В допълнение към тесния ъгъл, от който исторически разглеждахме паричната политика през предходните десетилетия, ние трябва да разширим хоризонта и да сме смели в решаването на някои от тези проблеми, въпреки че те не са традиционните области, които паричните икономисти гледат в ", каза Лагард миналата седмица.
Бившият шеф Жан Клод Трише би казал, че борбата с инфлацията е единствената игла в компаса на ЕЦБ, докато Драги често предупреждава за опасностите от неизбраните бюрократи, които надхвърлят тясното определение на техния мандат.
Какво ще означава това на практика зависи от резултата от всеобхватния преглед, който ЕЦБ извършва в момента - първият от 17 години. Но Лагард вече намекна за отказ от пазарен неутралитет при закупуването на активи и за по-голямо внимание на климатичния риск.
Нейното тълкуване на мандата на банката вече дразни някои, особено в Германия, които твърдят, че ЕЦБ се превръща в политическа, като се намесва в социалната политика без авторитета или подходящите инструменти за това.
Тази критика може да се превърне в екзистенциална заплаха, ако отчужди най-големия акционер на ЕЦБ, Германия, където части от заведението отново и отново оспорват централната банка, включително чрез най-високите съдилища.
Въпреки това, Лагард казва, че ЕЦБ трябва да върви в крак с времето.
„Има въпроси, които всъщност оказват влияние върху работата, която трябва да свършим, която е определена от Договора, които по това време не бяха достатъчно разгледани“, каза тя. „Климатичните промени не бяха лингва франка по онова време.“
Говорител на ЕЦБ отказа да коментира тази статия. За повече цитати на Лагард относно нейното тълкуване на мандата на банката кликнете върху:
Промените идват точно когато Фед ощипва собствения си фокус, поемайки изричен ангажимент да облагодетелства семействата с ниски и средни доходи при определяне на политика.
Поддръжниците на Лагард казват, че тясното тълкуване на мандата на банката никога не я е предпазвало от политическа критика и че игнорирането на социалните проблеми само ще засили схващането, че банката не е в контакт.
Членовете на Европейския парламент, който контролира ЕЦБ, също редовно питат защо ЕЦБ не прави повече за работните места или климата, предвид огромната си икономическа мощ и баланса на близо 7 трилиона евро (6.4 трилиона паунда).
Някои политици на ЕЦБ вече започнаха да следват ръководството на Лагард.
Ръководителят на френската централна банка Франсоа Вилерой де Галхау твърди, че при определянето на политиката трябва да се имат предвид заетостта и разпределението на доходите, докато неговият колега от Финландия Оли Рен каза, че може дори да живее с временна инфлация, която надвишава, ако социалните грижи го оправдават.
За някои обхващането на социални проблеми е единственият начин да се избегне призракът на политическото поглъщане.
„Ако централната банка се държи като щраус, забивайки глава в пясъка, тя ще загуби независимостта си по подразбиране“, каза губернаторът на централната банка на Латвия Мартинс Казакс пред Ройтерс.
„Ако иска да запази своята независимост и да остане релевантна за обществото, трябва да изслуша и да демонстрира, че иска да помогне.“
Но германският му колега Йенс Вайдман беше скептичен, заявявайки, че ЕЦБ няма „мандат да преследва други цели (от само себе си) или да играе активна роля в други области на политиката“.
Едва тази пролет висшият съд на Германия постанови, че банката надвишава правомощията си с покупки на големи държавни облигации - безпрецедентен конфликт, който оттогава е обезсилен.
ЕЦБ вече е водила няколко правни битки за своите правомощия в Германия, където враждебността в консервативните кръгове, медиите и дори сред широката общественост не е далеч под повърхността.
Клеменс Фюст, ръководител на влиятелния институт Ifo, призова Лагард с аргумента, че нейните планове за изменение на климата са недемократични, докато Фридрих Хайнеман, водещ изследовател в ZEW, казва, че ЕЦБ няма мандат за много от тези социални съображения.
"В момента има признаци на свръхполитизация на паричната политика", каза Хайнеман и добави, че съображенията за справедливо разпределение на богатството трябва да бъдат оставени на избраните служители.
Друг проблем е, че всяка второстепенна цел трябва да бъде на върха на инфлационния мандат, който ЕЦБ вече не успя през по-голямата част от последното десетилетие.
Група германски учени и индустриалци вече подадоха правно оспорване срещу закупуването на извънредни облигации на ЕЦБ, предполагайки, че интервенционистката централна банка би рискувала да заведе повече дела
И все пак отговорниците за надзора върху ЕЦБ изглеждат доволни, ако не бъдат облекчени от смяната на Лагард.
„ЕЦБ не политизира, а преодолява неправилна доктрина само за борба с инфлацията,“ каза Свен Гиголд, германски член на Европейския парламент.
