Икономическата прогноза от есента на 2025 г. показва продължаващ растеж въпреки трудната среда

Икономическата прогноза на Европейската комисия от есента на 2025 г. показва, че растежът през първите три тримесечия на 2025 г. е надминал очакванията. Въпреки че силните резултати първоначално са били обусловени от рязко увеличение на износа в очакване на увеличение на тарифите, икономиката на ЕС е продължила да расте през третото тримесечие. В бъдеще се очаква икономическата активност да продължи да се разширява с умерени темпове през прогнозния хоризонт, въпреки трудната външна среда.

Тазгодишната есенна прогноза прогнозира реалният БВП да нарасне с 1.4% в ЕС през 2025 г. и 2026 г., като през 2027 г. ще се повиши леко до 1.5%. Очаква се еврозоната да отрази тази тенденция, като се очаква реалният БВП да нарасне с 1.3% през 2025 г., 1.2% през 2026 г. и 1.4% през 2027 г. Прогнозира се инфлацията в еврозоната да продължи да намалява, като падне до 2.1% през 2025 г. и да се колебае около 2% през прогнозния хоризонт. В ЕС се очаква инфлацията да остане малко по-висока, като падне до 2.2% през 2027 г. 

Частното потребление и инвестициите са двигател на растежа

Последните бизнес показатели и данни от проучвания сочат устойчив положителен импулс през следващите тримесечия. В по-далечна перспектива глобалната среда остава трудна, но устойчивият пазар на труда, подобряващата се покупателна способност и благоприятните условия за финансиране се очаква да подкрепят умерен икономически растеж.

Освен това, Механизмът за възстановяване и устойчивост и други фондове на ЕС смекчават ефекта от фискалната консолидация в няколко държави членки. Тази подкрепа е в основата на вътрешното търсене, което се очаква да бъде основният двигател на растежа през прогнозния хоризонт. Очаква се частното потребление да расте стабилно, подкрепено от горепосочените фактори, но също и от постепенно намаляване на нормата на спестяване. Инвестициите се очаква да възвърнат инерцията си, водени главно от нежилищно строителство и капиталови разходи за оборудване.  

Силно отворената икономика на ЕС остава податлива на продължаващите търговски ограничения, но търговските споразумения, постигнати между САЩ и техните търговски партньори, включително ЕС, облекчиха някои от несигурностите, които засенчиха пролетната прогноза.

Прогнозата предполага, че всички специфични за държавите и секторите тарифи, въведени от администрацията на САЩ към крайната дата 31 октомври, ще бъдат в сила през целия прогнозен хоризонт. В световен мащаб търговските бариери достигнаха исторически върхове и ЕС сега е изправен пред по-високи средни тарифи върху износа за САЩ, отколкото се предполагаше в прогнозата от пролетта на 2025 г. Въпреки това тарифите върху износа от ЕС остават по-ниски от тези, прилагани към няколко други големи световни играчи. Това представлява умерено относително предимство за икономиката на ЕС, макар и в контекста на слаба световна търговия със стоки и силно евро, което смекчава външното търсене.

Прогнозира се стабилизиране на инфлацията

Инфлацията в еврозоната е леко ревизирана нагоре спрямо пролетната прогноза. Сега се очаква тя да спадне от 2.4% през 2024 г., за да достигне целта на ЕЦБ от 2% през 2027 г. Тенденциите варират в различните компоненти, като намалението на инфлацията при услугите и храните се балансира от нарастващата инфлация при енергийните продукти. Засилващият се конкурентен натиск от вноса и поскъпването на еврото би трябвало да ограничат инфлацията при неенергийните стоки. Прогнозите са общата инфлация в ЕС да бъде малко по-висока от тази в еврозоната, като постепенно ще намалява от 2.6% през 2024 г. до 2.2% през 2027 г. Тази прогноза предполага, че новата система на ЕС за търговия с емисии (ETS2) ще влезе в сила през 2027 г., както е прието със законодателство.

Нивата на безработица продължават да намаляват

Постепенното забавяне на растежа на заетостта, започнало през 2022 г., продължи и през първата половина на 2025 г. Въпреки това икономиката на ЕС генерира 380 000 работни места през този период. Очаква се заетостта да продължи да се увеличава умерено – с 0.5% през 2025 г. и 2026 г. – преди да се забави до 0.4% през 2027 г. Очаква се нивото на безработица да намалее допълнително от 5.9% през 2025 г. и 2026 г. до 5.8% през 2027 г. Ръстът на заплатите в ЕС се очаква да се забави, но да остане над инфлацията, което ще подобри умерено покупателната способност на домакинствата.

Държавните дефицити ще се увеличат рязко 

Очаква се дефицитът на консолидирания държавен бюджет на ЕС да се увеличи от 3.1% от БВП през 2024 г. до 3.4% до 2027 г., отчасти поради увеличението на разходите за отбрана от 1.5% от БВП през 2024 г. до 2% през 2027 г., измерени съгласно Класификацията на функциите на правителството (COFOG).

Прогнозира се съотношението на дълга към БВП на ЕС да нарасне от 84.5% през 2024 г. до 85% през 2027 г., като съотношението на еврозоната ще се увеличи от около 88% до 90.4%. Това отразява продължаващите първични дефицити и факта, че средната цена на публичния дълг е по-висока от номиналния растеж на БВП. Очаква се до 2027 г. четири държави членки да имат съотношения на дълга над 100% от БВП.

Предизвикателната глобална среда продължава да оказва влияние върху перспективите

В бъдеще рисковете за перспективите за растеж са наклонени надолу.

Продължаващата несигурност в търговската политика продължава да оказва натиск върху икономическата активност, като тарифите и нетарифните ограничения потенциално ограничават растежа на ЕС повече от очакваното.

Всяко по-нататъшно ескалиране на геополитическото напрежение би могло да засили шока в предлагането. Същевременно преоценяването на рисковете на фондовите пазари, особено в технологичния сектор на САЩ, би могло да повлияе на доверието на инвеститорите и условията за финансиране. Вътрешната политическа несигурност също може да натежи върху доверието. И накрая, нарастващата честота на бедствията, свързани с климата, би могла да подкопае растежа.

От положителна гледна точка, решителният напредък по реформите и програмата за конкурентоспособност, по-високите разходи за отбрана, фокусирани върху производството в ЕС, и новите търговски споразумения биха могли да стимулират икономическата активност повече от прогнозираното. 

История

Тази прогноза се основава на набор от технически допускания относно валутните курсове, лихвените проценти и цените на стоките, с крайна дата 27 октомври. За всички останали входящи данни, включително допускания относно правителствените политики, тази прогноза взема предвид информацията до 31 октомври включително. Освен ако не бъдат обявени и уточнени достатъчно подробно нови политики, прогнозите не предполагат промени в политиките.

Европейската комисия публикува две подробни прогнози (пролетна и есенна) всяка година, обхващащи широк спектър от икономически показатели за всички държави членки на ЕС, страните кандидатки, страните от ЕАСТ и други големи развити и нововъзникващи пазарни икономики.

Пролетната икономическа прогноза на Европейската комисия за 2026 г. ще актуализира прогнозите в тази публикация и се очаква да бъде представена през май 2026 г. 

За повече информация

Пълен документ: Есенна европейска икономическа прогноза за 2025 г.

Следвайте комисар Домбровскис в X: VDombrovskis

Следвайте ГД „Икономически и финансови въпроси“ на X: ecfin

Глава или опашка? Обяснение на европейската икономика за 60 секунди

Споделете тази статия: