Това не е само коронавирусът, който вкарва щифт в европейските надежди на Хърватия

Според МВФ икономиката на Хърватия е определен да бъде по-силно засегната от пандемията на коронавируса от която и да е друга държава в Югоизточна Европа. Докато повечето балкански държави се очаква да видят спада на БВП с 3-5% през 2020 г., Загреб гледа надолу към целта на болезненото свиване с 9%. Този огорчен удар отчасти се дължи на прекалено големия Загреб разчитане относно туризма: нещо като нормален летен сезон е малко вероятно тази година за туристическия сектор на Хърватия, който допринася около 20% от БВП на страната. 

Финансовата криза идва в особено лошо време за най-новата държава-членка на ЕС. След години чакане, Хърватия планираше да се присъедини към механизма на обменния курс (ERM-II) това лято. Прекарването на минимум две години по схемата ERM-II със стабилна валута и здравословен банков сектор е съществена предпоставка за надеждите на Загреб да приеме еврото най-късно до 2024 г.

Докато хърватската централна банка е настоявайки че все още е готово да влезе в чакалнята за евро това лято въпреки икономическия спад, предизвикан от пандемията, е трудно да се разбере как Хърватия може да изпълни критериите за приемане на единната валута, докато възстановяване от най-тежката финансова криза в света след Голямата депресия. Специално предизвикателство ще бъде да се намали държавният дълг под 60% от БВП. Загреб бе постигнал напредък на този фронт преди избухването на коронавируса, но дългът вероятно ще скочи, докато правителството се опитва да овладее кървенето на пазара на труда.

Нещо повече, свързаните с вируса финансови щети вероятно ще привлекат подновено внимание към редица грешни стъпки - от отстъплението на Загреб по въпросите на корупцията до много злепоставената валутна конверсия на заеми, които оставиха хърватската икономика на нестабилна земя.

Хърватското правителство засили своето ухажването на чуждестранни инвестиции през последните месеци, тъй като се опитва да подреди финансите си преди приемането на еврото, но всеобхватна присадка и финансова престъпност продължи да накара чуждестранните фирми да избягат. Хърватия губи над 10% от своя БВП годишно от корупция и измами - пропуск, който ще направи много по-трудно за Загреб да се справи с пандемичния спад.

За да бъде нещата още по-лоши, всъщност има лекота на правене на бизнес в страната свлече от присъединяването на Хърватия към ЕС през 2013 г. Този януари, Загреб потънал до най-лошото си ниво от пет години насам по отношение на индекса на корупция на Transparency International, на фона на опасенията, че липсата на контрол от страна на Европейския съюз след присъединяването на Хърватия към блока е разяла напредъка, за да премахне присаждането.

реклама

Въпросите относно независимостта на съдебната власт и готовността на Загреб да заеме твърда позиция по отношение на присаждането са изобилие, с малко признаци на напредък. Както каза ръководителят на една неправителствена организация, популяризираща върховенството на закона, „няма външен натиск за насърчаване на промяната, [Европейската] комисия, например, отмени докладите за борба с корупцията, които някога е имала“.

Не само отстъплението на Хърватия по отношение на корупцията плаши чуждестранните инвеститори. Доверието им в инвестиционната среда на Хърватия е силно разклатено от особено противоречиво решение: конвертирането на Загреб на заеми, деноминирани в швейцарски франкове (CHF), в заеми, деноминирани в евро, за което той остави банките да вземат раздела.

През 2000-те CHF заеми бяха популярни в Хърватия и други източноевропейски страни благодарение на ниските си лихвени проценти и стабилността на швейцарската валута. През януари 2015 г. обаче швейцарската централна банка пусна фиксатора, който заключи швейцарския франк във фиксиран обменен курс с еврото от години - изпращане швейцарският франк скочи и затрудни хърватските кредитополучатели да изплащат своите деноминирани в CHF заеми.

Реакцията на Хърватия на внезапния скок на швейцарския франк разтревожи чуждестранните инвеститори и европейските политици. Точно преди да бъдат гласувани извън поста през ноември 2015 г., хърватските социалдемократи прокараха закон за принудително преобразуване на всички заеми в CHF в заеми в евро. По-конкретно, преобразуванията са извършени със задна дата, като се използва обменният курс CHF / EUR в сила в деня, в който първоначално е бил сключен заемът. В много случаи този метод на преобразуване означаваше, че клиентите са значително „надплатили“ месечните си вноски - загуба от 1.1 милиарда евро, която Хърватия принуди да преглътне.

Проблемните последици от мярката бяха очевидни почти веднага. Членове на новото хърватско правителство обявен че излизащите социалдемократи „не са обмислили добре обръщането и са го приложили по-популистки“. Европейската комисия поиска от Загреб да преосмисли закона, като аргументира, че е нанесъл сериозен удар върху доверието на инвеститорите и е поставил непропорционална тежест върху местните банки в страната - повече от 90% от тях са собственост на компании майки от други места в Европейския съюз.

Междувременно Европейската централна банка изказват мнение че докато директива на ЕС позволява на страните да регулират заемите в чуждестранна валута, те са изключени от това със задна дата - повдигайки въпроса дали хърватското законодателство за преобразуване на заеми е съвместимо с европейското законодателство.

Почти пет години след приемането на закона за конвертиране на заеми, той все още предизвиква правни битки и подбива доверието на инвеститорите. Успоредно със законодателната репресия на Загреб по заемните пари, бавно започна съдебно дело от хърватска асоциация на потребителите направен пътят си през съдилищата на страната. Както стоят нещата в момента, хърватските съдилища са обявен валутните клаузи, които на първо място деноминират заемите в CHF, са нищожни, което означава, че отделните потребители могат да търсят обезщетение от банките - включително за заеми, които вече са изплатени.

Още преди финансите на Хърватия да се вдигнат на фона на настоящата пандемия, банките и финансовите анализатори бяха предупреждение че сагата за заеми в CHF е омаломостила банковия сектор на страната. Ако хърватският Върховен съд постанови, че банките трябва да компенсират кредитополучателите над и над първоначалния капитал на техните заеми, те биха могли да поемат нови разходи от близо 2.5 милиарда евро. Такъв удар може, заедно с постоянно нарастващите пандемични щети, да послужи като един-два удара за надеждите на Загреб да се присъедини към ERM-II това лято.

Споделете тази статия: