# Коронавирус - Инвестиционните рискове се увеличават от движеното от страх движение на капитали

Глобалните пазари изпаднаха в състояние на корекция след нововъзникващите коронавируси в много страни.

В интензивна пазарна среда, опасна за риск, инвеститорите се разминават от фондовите пазари. Индексът MCSI за всички страни в света (ACWI), който показва движението на глобалните пазари на акции като цяло, е намалял с 11% през седмицата on 24-28 февруари. Доу Джоунс претърпя спад от 3583 точки в рамките на една седмица, поставяйки исторически рекорд. Корекцията на пазарите на акции в САЩ постави исторически рекорд и заличи над 3 трилиона щатски долара пазарна стойност. На европейските пазари загрижеността за новия коронавирус е накарала инвеститорите да се изтеглят от пазарите на акции, състоящи се предимно от акции на технологии, изтривайки над 1.1 трилиона щатски долара пазарна стойност, дори надвишава годишния БВП на Холандия.

SPDR S&P ETF Trust SPY с активи в размер на 257 милиарда щатски долара е претърпял 13 милиарда щатски долара капиталови отливи в рамките на една седмица, което е най-голямата седмична загуба на капитал от 2 години насам. Това накара стойността на активите на фонда да спадне до нивата, наблюдавани за последно през октомври 2019 г. В Азиатско-Тихоокеанския регион индексът Nikkei 225 падна с 9.6%, докато южнокорейският KOSPI падна с 8%. Китайските A-акции паднаха с 5%, индексът Hang Seng в Хонконг падна с 4%, а пазарите навсякъде претърпяха сериозни тегления на капитал. В рамките на една седмица до 6 трилиона щатски долара пазарна стойност се изпари от световните фондови пазари.

Инвестиционните фондове са страхотни рискови активи, а рисковите облигации не се освобождават. Данните на Междуконтиненталната борса на САЩ (ICE) показват, че облигациите с висока доходност се разпространиха през държавните каси на САЩ на 28 февруари и се увеличиха до 5.21%, увеличавайки се с 1.38 процентни пункта за седмица и надхвърляйки 5% за първи път през последната година. Две най-големи боклук облигации ETF също преживяха рекордни изливания на капитали. IBOXX корпоративен облигационен фонд с висока доходност и SPDR Bloomberg Barclays с висока доходност Bond ETF получиха загуби от 5.2 милиарда долара през предходната седмица. Пазарите за емитиране на глобални облигации в последно време ефективно се затварят, тъй като рисковите премии нарастват, принуждавайки кредиторите да останат на страничните линии. Статистиката на Федералния резерв на САЩ показва, че балансът на корпоративния дълг и заемите в САЩ към септември 2019 г. възлиза на 16 трилиона щатски долара, което е исторически максимум. С изтеглянето на средствата рискът от неизпълнение на финансово нестабилните компании ще се увеличи.

Инвеститорите, които агресивно продават високорискови активи, водят до изтичане на активи към пазарни сигурни убежища, като американските финансови ценни книжа. 10-годишната доходност на Министерството на финансите продължава да определя нови исторически ниски нива. Поради комбинирания ефект от покупки от инвеститори, които търсят сигурни убежища и намаление на лихвите, доходността от 10-годишни каси в САЩ падна до рекордно ниско ниво от 1.11% на 28 февруари. Тенденциите на пазара на облигации сигнализират за по-изразена икономическа рецесия. В САЩ 10-годишните хазната (1.11%) са по-ниски от тримесечната доходност на касата (3%), показвайки обърната крива на доходност, широко известна като предшественик на икономическа рецесия.

Освен това, капиталът се връща обратно към по-рано променливата японска йена. На американските пазари на 28 февруари курсът на японската йена се увеличи до 107.4-107.6 за долар. Съдейки по най-новата ситуация на 2 март, след като новата коронавирусна епидемия в Китай постепенно преминава под контрол, чуждестранният капитал започва да се влива в коригираните пазари на китайски акции. След увеличаването на стойностите на A-акциите, фондовите борси в Шанхай-Шенжен-Хонконг претърпяха нетен приток на капитал от 6.8 милиарда юана в ренминби.

Поради засилените опасения на инвеститорите от риск, международният капитал се опитва да търси по-сигурни активи, като по този начин увеличава дисбаланса на световните финансови пазари. Според изследователи на ANBOUND на макро ниво, въпреки че спадът на фондовите пазари е унищожил някакво богатство, ситуацията с глобалния капиталов излишък няма подобрение. Докато епидемията COVID-19 все още не е под контрол и апетитът за инвеститорски риск все още не забелязва подобрение, международните капитали ще продължат да се движат на различни пазари, което води до повишена колебливост на цените на активите и дисбаланси в ликвидността на пазара.

реклама

Подобна отвращение към риска утежни диференциацията на активите. От една страна, има недостиг на нискорискови активи, а от друга, различни рискови активи са изправени пред недостиг на капитал и липса на внимание. Това означава засилване на изкривяването на пазара и случай на спиране на притока на капитали ще доведе до срив на пазара.

Централните банки като Федералния резерв биха могли да подкрепят пазара чрез прилагане на експанзионистична парична политика. Банката за международни разплащания посочи, че големите централни банки в световен мащаб продължават да поддържат експанзионистични политически позиции, а някои големи развиващи се пазарни икономики допълнително са облекчили политиката си. Това показва, че глобалните излишъци от ликвидност ще се увеличават. Изследователи от Банката за международни разплащания заявиха, че участниците на пазара са обгърнати от сериозни опасения и несигурност, а очакванията за V-образно възстановяване в икономиката изглежда много нереалистични. Както бе споменато по-рано от ANBOUND, това ще засили формирането на валутна среда с нисък лихвен процент, както и ще намали общата възвръщаемост на инвестициите. С продължаването на разрастването на епидемията COVID-19 остава неясно до каква степен облекчаващите политики могат да обърнат тенденциите на притока на капитали.

Окончателен извод на анализа:

Засегнат от разпространението на нов коронавирус, инвеститорският капитал се отдалечава от рисковите активи и се намира в сигурни убежища. На фона на общия капиталов излишък, скокът на капиталовите потоци на различни пазари ще се увеличи, което ще донесе безпрецедентни шокове за страните и различните пазари на активи. Големите колебания и корекции ще бъдат нова норма за бъдещите финансови пазари и ще увеличат инвестиционните рискове на финансовите пазари.

Основател на Anbound Think Tank през 1993 г., Чан Кунг сега е главен изследовател на ANBOUND. Чан Кунг е един от известните експерти в анализа на информация в Китай. Повечето от изключителните академични изследователски дейности на Чан Кунг са в анализа на икономическата информация, особено в областта на публичната политика.

Вей Хонгсу, завърши Математическата гимназия на Пекинския университет с докторска степен. по икономика от Университета в Бирмингам, Великобритания през 2010 г. и е изследовател в Anbound Consulting, независим мозъчен тръст със седалище в Пекин. Създадена през 1993 г., Anbound е специализирана в изследванията на публичните политики.

Споделете тази статия: