Изборите в Германия през септември и защо те имат значение за пазарите

Кандидатът за канцлер на СДП Олаф Шолц гледа след събитие, с което да започне кампанията си, в Бохум, Германия, 14 август 2021 г. REUTERS/Леон Кюгелер/Пул

Значителни избори в Германия, отбелязващи края на 16 -те години на Ангела Меркел като канцлер, са на по -малко от месец и без ясен резултат, пазарите може да започнат да обръщат внимание, пиша Dhara Ranasinghe намлява Йорук Бахчели.

Лявоцентристките социалдемократи в Германия (SPD) взеха анкета пред консервативните християнски демократи (CDU) на Меркел за първи път от 15 години тази седмица.

Несигурността също се надигна, тъй като Зелените, които преди това бяха водеща партия в коалиция с блока на ХДС/ХСС, отстъпиха позициите в допитванията, докато рейтингите на одобрение за лидера на ХДС Армин Лашет се понижиха. чети повече

Изборите могат да доведат до коалиция "Ямайка" на ХДС/ХСС, Зелените и благоприятните за бизнеса Свободни демократи (СвДП). Или най-голямата европейска икономика би могла да получи „светофар“ коалиция, водена от SPD на министъра на финансите Олаф Шолц, с ляво ориентираните Зелени и FDP като младши партньор.

Условията отразяват символичните цветове на страните - черно за CDU/CSU, жълто за FDP, зелено за Зелените и червено за SPD.

Германските избори рядко предизвикват пазарни вълни, но обхватът от възможни резултати е по -широк, отколкото в миналото, каза главният икономист на Беренберг Холгер Шмидинг, който вижда промяната към SPD като „умерено негативна за пазарите“, защото повишава риска от продължителна несигурност.

реклама

„За първи път тази година социологическите проучвания показват, че двустранната коалиция между ХДС/ХСС и Зелените ще бъде малко по-малка от мнозинството от местата“, каза Шмидинг.

Ето някои потенциални последици за пазара:

1) АВСТОРИТЕТЪТ Е ИСТОРИЯ?

Пандемията принуди Германия да отмени отдавна наблюдаваната фискална задръжка и първоначално се съсредоточи върху това дали Зелените биха могли да направят тази промяна постоянна, тъй като те бяха начело на изборите. Партията обещава увеличаване на разходите и реформа, за да намали дълга, който ограничава новите федерални заеми само до 0.35% от БВП чети повече .

"Като цяло във всички партии, може би с изключение на либералите, има тенденция да се даде на правителството малко повече (фискална) свобода на действие", казва Йерн Уасмунд, глобален ръководител на фиксиран доход в DWS.

Структурно по -високите разходи и заемите биха повдигнали доходността по облигациите, а чрез потенциално подобряване на перспективите за икономически растеж и еврото. Но ХДС или ФДП, които почти сигурно ще се присъединят към всяка коалиция, искат да възстановят спирачката на дълга.

"Моят залог е, че има шанс 70% CDU-CSU да бъде част от следващата германска коалиция, което означава, че няма да видим голяма промяна по отношение на фискалните разходи", каза Кристофър Дембик, ръководител на макроанализа в Saxo Bank.

Премахването на конституционно задържаната задлъжнялост също става малко вероятно, тъй като това изисква мнозинство от две трети в парламента.

Но добивите няма да паднат непременно.

Някои от ХДС/ХСС са отворени за допълнителни разходи със спирачката на дълга. Това може да генерира около 100 милиарда евро (117.54 милиарда долара) инфраструктурни и екологични разходи - 3% от БВП за 2019 г. - през следващите четири години, казва ръководителят на глобалния макрос на ING Карстен Бжески.

2) РИСКОВИ РИСКОВЕ

Лявата коалиция на Зелените/SPD/Лявата партия би повишила риска от по -строго регулиране от 20% до 15%, изчислява Schmieding на Беренберг.

"Докато по-строгите регулации на пазара на труда, услугите и жилищата няма да окажат голямо влияние върху краткосрочния бизнес цикъл, те биха могли да се превърнат в сериозно забавяне на растежа на германската тенденция с течение на времето. Това е опасният риск, който трябва да се наблюдава."

Анализаторите на Goldman Sachs смятат, че лявата коалиция може да вдигне доходността на Бунда с около 10 базисни пункта.

3/ Затваряне на пролуката

Коалиция, включваща Зелените и SPD, може да намали разпределението между разходите по заеми в Германия и тези на по -слабите държави от еврозоната, като се има предвид подкрепата на тези партии за по -нататъшна европейска интеграция.

Междувременно FDP и CDU се противопоставят на фискалния съюз на еврозоната и искат връщане към по -строгите бюджетни правила на ЕС.

Уасмунд от DWS заяви, че нито една от вероятните коалиции няма да доведе до радикална промяна.

„По -специално, ангажиментът към Европейския съюз ще остане такъв, какъвто е“, добави той.

4/ ВСЕ ЗЕЛЕНО

Политиката в областта на климата е приоритет за всички страни, но те се различават по начина на постигане на целите, каза Барбара Ботчер, ръководител на изследванията на европейската политика в Deutsche Bank.

"CDU и FDP поставят акцент върху пазарните инструменти и технологично ориентирани решения, докато Зелените предпочитат повече регулация", каза Boettcher.

Зелените предпочитат увеличаване на данъците върху емисиите, намаляване на въглеродните емисии със 70% и насочване към 100% възобновяема енергия до 2030 г.

Компаниите за вятърна и слънчева енергия трябва да се възползват заедно с автомобилния сектор, който се опитва да оспори лидера на електрическите превозни средства Tesla.

5/ВЪНШНА ПОЛИТИКА

Зелените и FDP призовават за по -строг подход към Китай и Русия и има признаци, че позицията на кандидата за канцлер на ХДС Лашет се е доближила до тяхната.

Лашет определи Китай като съперник и наскоро заяви, че Германия може да спре да тече газ по газопровода „Северен поток 2“ от Русия, ако Москва наруши условията на споразумението или го използва за натиск върху Украйна. чети повече

"Този ход ще улесни преговорите по външната политика в потенциална ямайска коалиция", каза Наз Масраф от Eurasia Group.

($ 1 = 0.8508 евро)

Споделете тази статия: