Парвеню анализатори показват #banks пътя в нова ера за научни изследвания

За разлика от големите банки, бутикови фирми като The Analyst на Hiley не предлагат търговия или корпоративни финанси. Те разчитат изцяло на това, което таксуват за изследвания, както ще се изисква съгласно директивата на Европейския съюз MiFID II до януари 2018 г.

"Бизнес идеята идва от факта, че никой не използва страната на продажбата (проучването) от страна на покупката и със сигурност не я използва по правилния начин", каза Хили, 36-годишна, пред Ройтерс.

Връзката между разпродажби страна, инвестиционните банки, а бай-страна, мениджърите на фонда, е, участващи на разходите за научни изследвания се пакетиран в търговски комисионни, които банките начисляват за покупка или продажба на акции.

Но под ДПФИ II изкупуване страна е принуден да хвърли критичен поглед върху това, което изследва тя ще плати за, което може да означава намаляване на броя на анализатори, наети от инвестиционни банки.

Андрю Formica, главен изпълнителен директор на Henderson Global Investors, която има $ 125 милиарда на активите под управление, заяви, че е все по-фокусирани върху качеството.

"Това (MiFID II) със сигурност ни направи по-взискателни. Банките проведоха много изследвания и не всички са много добри и не всички необходими", заяви Formica пред Ройтерс.

реклама

Проучване на мениджърите на фондове от консултантска компания Quinlan & Associates миналата година стигна до заключението, че броят на анализаторите в банките ще намалее с 30% до 2020 г.

Фирмите за управление на фондове също са под натиск да подобрят прозрачността на плащанията за научни изследвания. Миналата седмица Jupiter Fund Management заяви, че ще спре да таксува клиенти за изследвания, които купува от банки, като се присъединява към Woodford Investment Management, M&G и Baillie Gifford, които вече обявиха подобни мерки.

След десетилетие на управление на фондове фирми, включително Fidelity, Hiley бе разочарован от качеството на инвестиционното банкиране изследвания и основана анализаторът в 2010. Тя обхваща малък брой акции, подобно на Autonymous, който обхваща само банки и финансови услуги, и технология специалист Арете.

Въпреки че анализатори разпродажби странични улесняват посещения на фирми, срещи на ръководството и конференции, които често се оценяват от управителите на фондове, критици като Hiley твърдят, че имат стимул да не се критикуват фирми за осигуряване на бизнеса.

"Страната за продажба се стимулира да бъде добра за компаниите. (Това е) много краткосрочно, всички правят едни и същи неща", каза той.

И само с 10 месеца, за да отидат преди крайния срок за MiFID II, банките все още трябва да разкрият как ще се зарежда за научни изследвания.

Citigroup (CN), Goldman Sachs (GS.N), JP Morgan (JPM.N) И Morgan Stanley (MS.N) Отказа да коментира, докато Банката на Америка (BAC.N) Не отговори на запитванията за коментар.

"Ще има победители и губещи. Някои фирми говорят за много интересни и иновативни модели в светлината на разпоредбите на MiFID Research and Inducements," Джулиан Алън-Елис, директор на MiFID в AFME, лобистка група за индустрията на финансовите услуги, каза Ройтерс.

"Това, което днес е център за разходите за продажба, може да се превърне в център за печалба за онези фирми, които се адаптират най-успешно към новия режим", каза той и добави, че в MiFID II има още много неща за изясняване.

Фондацията независими изследвания, които продава бутиков изследвания, казва, достъп до независими изследвания започва от $ 3,000 на година за един човек макроикономическа бюлетин и се издига на около $ 250,000 годишно за неограничен достъп до екип от капиталови анализатори. Средната му цена е около $ 60,000 годишно.

„Бихте могли да видите появата на така наречените„ ултраплатинени услуги “, при които достъпът до лице с най-добрите анализатори, специално изследователско съдържание, поръчкови сигнални данни за потреблението на вашите алгоритми и други елементи съставляват сложна продуктова оферта. Има много потенциални начини да монетизират научните изследвания и фирмите със сигурност ще бъдат много конкурентни и пионерски с предлаганите от тях предложения, "каза Алън-Елис от AFME.

MiFID II също вероятно ще разклати предпазливото отношение към рейтингите, взети от много анализатори на акции, които оценяват акциите „купуват“, „държат“ или „продават“, за да посочат своите възгледи на клиентите.

Но по-голямата част от рейтингите са "купи" или "задръж", показват данните на Thomson Reuters, като само три акции от FTSE-100 са оценени средно като "продават" от анализаторите, които ги покриват.

Докато Hiley и други бутикови фирми не предлагат еднаква широта на обхвата на изследванията, той насърчава екипа си от седем анализатори да работят по малък брой идеи годишно, като често препоръчва рейтинги за "продажба", които противоречат на консенсус.

Анализаторът има рейтинги за около 40 акции, всички "купуват" или "продават". Това е около една десета от размера на покритието на инвестиционна банка, но е на десета от цената, каза Хили.

Анализатор в банка обикновено е отговорен за един сектор, което означава, че по традиция ще изисква десетки служители за покриване на европейските компании. И с десетки банки, които обхващат всеки запас, това означава дублиране.

Вместо да бюро базиран финансово моделиране, Hiley изпраща анализатори си, за да посети магазина и тестови продукти.

Анализаторът е сред първите, които въпроси флаг в Gowex, испански тек фирма късно стана ясно, е инсценирал приходи.

„Мениджърите от страна на продажбите и фондовете не бяха извършили никаква наземна работа“, каза Хили. "Те нямат време."

Някои мениджъри на фондове са като подобен подход.

Стюарт Инвеститорите кани банки, консултанти и дори частни лица да наддават за провеждане на поръчкови изследвания от нейно име.

„Открихме, че често се борим да накараме брокерите да изследват адекватно дългосрочните нефинансови проблеми, които са толкова важни за нашата оценка на инвестиционните възможности и рискове“, заяви шотландската фирма за управление на фондовете на своя уебсайт.