Предупредителни знаци за глобално възстановяване, тъй като Delta затъмнява перспективите

Удрянето на световните пазари на акции и огромен полет към сигурността в американските хазна тази седмица предполага, че инвеститорите сега се съмняват, че очакваното завръщане към нормалността след COVID е възможно в скоро време, пиша Сайкат Чатърджи намлява Ritvik Carvalho.

Данните от Съединените щати и Китай, които представляват повече от половината от световния растеж, предполагат забавяне на неотдавнашните мехурчиви темпове на световната икономика наред с нарастващите цени на всякакви стоки и суровини.

Съвместно с възраждането на варианта Delta на COVID-19 пазарите може да изпращат алармени сигнали за световната икономическа перспектива, каза на клиентите главният валутен стратег на Deutsche Bank Джордж Саравелос.

"С нарастването на цените потребителят намалява търсенето, вместо да придвижва потреблението. Това е противоположно на това, което човек би очаквал, ако околната среда беше истински инфлационна и това показва, че световната икономика има много ниски ограничения на скоростта", пише Саравелос .

Това настроение беше очевидно и в последните данни за потока. Банката на Америка Мерил Линч отбеляза опасенията за "стагфлация" през втората половина на 2021 г., отбелязвайки забавяне на входящите потоци в акции и изходящи потоци от високодоходни активи.

Данните за седмичното позициониране на валутните фондове на хедж фондовете са най-близкият наличен индикатор в реално време за мисленето на инвеститорите за валутните пазари на стойност 6.6 трилиона долара на ден.

Тъй като доларът е най-висок от края на март, последните данни на Комисията за търговия със стокови фючърси показват, че нетните дълги позиции по долара спрямо кошница от основни валути са най-големите от март 2020 г. Позиционирането е спаднало до нетен кратък залог в началото на юни .

реклама

Поскъпването на долара спрямо еврото и валутите на развиващите се пазари не е изненадващо предвид икономическата несигурност, каза Людовик Колин, старши портфейлен мениджър във Vontobel Asset Management.

"Винаги, когато американците се притесняват за растеж у дома или в световен мащаб, те репатрират пари и купуват долари", добави той.

През последните месеци инвеститорите, оптимистично настроени за икономическо възстановяване, изпратиха поток от пари в така наречените циклични сектори като банки, отдих и енергетика. Това са накратко компании, които се възползват от икономическото възстановяване.

Сега приливът може да изчезне.

Вместо това запасите за растеж, особено технологиите, са надминали своите аналози с повече от 3 процентни пункта от началото на юли. Много клиенти на Goldman Sachs смятат, че цикличната ротация е краткотрайно явление, предизвикано от възстановяване от необичайна рецесия, казаха от банката.

Защитните запаси като комунални услуги също са в полза. Кош с ценни книжа, съставен от MSCI, тества най-ниските си нива за тази година спрямо защитници, като е нараснал с 11% през първите шест месеца на 2021 г.

В началото на тази година траекторията на долара се определяше от разликите в лихвените проценти, на които се радваше американският дълг спрямо неговите конкуренти, като връзките достигнаха връх през май.

Докато реалните или коригирани с инфлацията доходности в САЩ все още са по-високи от германските им колеги, спадът на номиналната доходност в САЩ под 1.2% тази седмица предизвика загриженост относно перспективите за глобален растеж.

Улрих Лойхтман, ръководител на валутните курсове в Commerzbank, каза, че ако световното производство и потребление не се върнат скоро до нивата от 2019 г., тогава трябва да се приеме трайно по-нисък път на БВП. Това се отразява до известна степен на пазарите на облигации.

Настроенията на инвеститорите стават по-предпазливи, показват ежеседмични проучвания на Американската асоциация на индивидуалните инвеститори. BlackRock, най-големият инвестиционен мениджър в света, намали акциите на САЩ до неутрална перспектива в средата на годината.

Стивън Джен, който управлява хедж фонда Eurizon SLJ Capital, отбеляза, че тъй като бизнес цикълът на Китай изпреварва този на Съединените щати или Европа, по-слабите данни се филтрират към инвеститорските настроения на Запад.

Популярните рефлационни сделки на стоковите пазари също се обърнаха. Съотношението на цените на златото / медта е спаднало с 10%, след като се е повишило до над 6-1 / 2 годишни върхове през май.

Споделете тази статия: